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石油市场警告说,最近的溃败可能还没有结束

路透社的标志路透社 2018年2月13日 梅德Zhdannikov,奥尔加Yagova和罗恩Bousso
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由于OPEC在三周内看到油价下跌近15%,实际原油市场的一个重要指标在另一个令人担忧的信号中闪烁着红色:下降可能还远未结束。

由于担忧通胀以及再次担忧美国再次提高石油产量并将使市场更加猖獗,市场基准原油期货近日连同全球股市一起大跌。

包括欧佩克秘书长穆罕默德巴林多在内的欧佩克认为,由于需求超过供应并且将保证油价不会像2015年和2016年那样再次下跌至每桶30美元。

但在透明度较低的实物原油和产品市场中的几个指标描绘了一个更为悲观的图景。

传统上,当石油期货下跌时,现货市场价格往往会上涨,因为原油价格变得更便宜,因此对炼油商更具吸引力。

但在过去几周,北海四十,俄罗斯乌拉尔或大西洋柴油市场等主要欧洲市场的差距已经跌至多月低点。

原因往往不同于大多数物理等级,但整体而言,这种趋势描绘了一个看跌的图景。

“实体市场不会撒谎,如果供应过剩的地区无法找到需求,价格就会下降,”RBC Capital Markets的Michael Tran表示。

“大西洋盆地原油是全球石油市场的健康晴雨表,因为该地区是第一反映宽松的基本面。挣扎像布伦特,四十多岁,和Ekofisk北海物理原油表明,桶身难以找到买家,”他补充说。

由于Forties管道恢复正常运行,四十年代布伦特原油的差异已经下降至零下70美分,低于今年初的75美分。

四十年代差价现在距离2017年年中以来的最低水平,当时基准布伦特原油价格约为每桶45美元,而现在的每桶62美元和几周前的每桶71美元。

URALS,DIESEL STRUGGLE

俄罗斯乌拉尔市场也出现类似的情况,这是欧洲销量最大的市场之一。

布伦特原油价格折让2.15,地中海地区的差价现在是自2016年9月以来的最低水平,当时布伦特原油期货价格徘徊在每桶40-45美元附近。

一位欧洲原油贸易商表示,“全球的酸性成绩在全球范围内并不是很好,”乌拉尔称,由于不允许公开发表言论,所以不愿透露姓名。这与从2017年开始欧佩克削减主要酸味等级的情况形成鲜明对比,这使他们对买家有吸引力。

“欧洲供应充足,乌拉尔面临来自中东等级的强烈竞争,”另一位俄罗斯原油市场的交易商称,由于布伦特 - 迪拜的价差大,乌拉尔供应亚洲的产品并不经济。

由于俄罗斯炼油厂的季节性维护,贸易商预计未来几个月的装载量将上升,这给乌拉尔带来压力。

实际原油价格的下降通常意味着炼油商利润率更高。但这一次也没有发生。

根据路透社的数据,在过去一周里,炼油厂对原油加工原油的利润率在欧洲和美国都下降了18%以上。

欧洲近半数的汽车是由柴油推动的,因为地区炼油厂无法满足当地需求,柴油价格成为全球柴油价格基准的所在地,也是道路燃料最大的储存枢纽。

“能源方面的咨询公司全球石油产品市场负责人罗伯特坎贝尔说:”石油需求总体来说并不糟糕,但取暖用油需求非常糟糕,特别是在美国和德国。“

“自12月份以来,欧洲炼油厂的利润率非常高,因此该地区供应充足,而天气比往常温暖,导致需求减弱。”

由于炼油厂的季节性维护时间表很高,预计3月份和4月份精炼产品市场将大幅收紧。 [REF / E]

但进一步表明信心动摇,4月低硫磺汽油期货与5月合约之间的价差在最近几周内也从1月26日的历史最高价5美元跌至周二的50美分。

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